安徽协力：股价创下6年新高 还是价值首选 www.6300.net 2014-09-19中国工程机械信息网

事务：公司股价延续稳健上涨，复权后股价创下了6 年来新高，今朝公司估值优势依然相当较着(14 年10 倍PE)，我们重申以下保举逻辑。

物流总量增加和人工替换驱动叉车行业增加安稳

叉车行业分歧在其他工程机械，行业受物流总量增加和人工替换两重驱动，将来行业增速估计仍将保持在GDP 增速1.5 倍摆布。洁净环保的电动叉车销量占比也在延续提高，叉车行业将来的进级标的目的为AGV无人叉车，叉车行业的产物进级将进一步打开行业成漫空间。

治理团队优异，国企鼎新激起成长潜力

安徽国企鼎新首例江淮汽车国企鼎新方案成功落地，江淮方案对安徽协力鉴戒意义极年夜，国企鼎新渐行渐近。公司治理团队优异，国企鼎新后治理团队鼓励办法更加矫捷，团队好处绑定，经营效力将进一步提高，营业成长将更加积极。

公司资产质量杰出，研发与现金贮备丰硕

完全分歧在其他工程机械，公司资产质量很是杰出，资产欠债表很是清洁健康(无带息欠债，应收账款余额仅占年发卖收入10%)。公司行业龙头地位安定，研发和现金贮备丰硕，公司具有跨越700 人的研发团队，每一年投入的研发费用占营业收入跨越4%，2013 年研发投入2.68 亿，公司研发贮备丰硕。另外，公司现金和理财富品贮备接近10 亿，主业上已无年夜额本钱开支，手艺贮备和足够资欧宝体育金将成为开辟新范畴的保障。

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